私募行业报告-2020年7月-发行大幅回升 股票商品亮眼
来源： 本站 发布时间： 2020-08-18
增量方面，上半年证投类私募发行量同比回升。证投类私募上半年共发行6964只产品，同比上涨10.73%，其中春季躁动后的3月份是发行高峰，当月发行了2090只产品；股权类共发行1527只，同比下降近20%；创投类上涨1.32%，共发行924只。存量方面，证投类私募产品数量已超过65000只，在所有私募产品中数量占比达到55%。
上半年的新发证投类私募产品依然以股票策略和债券策略为主，股票策略占比高达77%，3月和6月是两波募集高峰；债券策略次之，维持17%的水平。
而从备案情况来看，据基金业协会数据，截止2019年5月底，已备案私募基金管理人数量增加至24584家，其中证投类基金管理人8875家，证投类基金规模26360亿元。
存量方面，证投类私募产品数量已超过63000只，在所有私募产品中数量占比达到54%。
据周频净值统计的百亿私募混合指数上半年收益率为2.19%（统计周期为2019/12/27-2020/06/24），同期沪深300收益率为2.91%。
2020上半年收官，沪指3000点悬而未决，创业板走出牛市味道。医药、科技等高估值品种门庭若市，银行、地产等低估值板块鲜有问津。疫情的发生加剧了行业分化，行业龙头市占率进一步提高，在流动性宽松，更加注重业绩确定性的环境下，投资者买龙头、买高确定性。这都导致市场结构分化剧烈，仿佛2017年升级版，机构抱团现象再次受到市场的关注。个股方面，两市个股涨跌幅中位数为-1.31%，强势股与弱势股走势对比极其鲜明，两市共152只个股翻倍。行业上，医药生物位居榜首。资金方面，两市成交额明显高于2019年下半年，北向资金和两融资金都有大幅增长，其中两融余额创近一年新高，此外今年新基金发行已突破万亿大关。
股票策略上半年平均收益为9.57%，中位数为7.41%，排名前1/4的产品平均收益高达32.43%。统计的13983只产品中，74.53%的产品收益为正。
对市场中性策略来说，6月大小盘风格、波动率、流动性均有利于市场中性策略表现。· 基差：6月IF最大年化贴水-1.89%，日均年化基差-6.29%；IC最大年化贴水2.02%，日均年化基差-7.68%，IH最大年化贴水-1.16%，日均年化基差为-6.46%。日均年化基差均有所扩大，不利于中性策略新产品建仓。· 大小盘风格：6月小盘强于大盘，中证500和中证1000的涨幅分别是8.47%和9.73%，沪深300和上证50分别上涨7.68%和4.82%。由于市场中性策略具有更偏向小市值风格的特点，有利于市场中性策略表现。· 波动率：市场主要的宽基指数6月份波动率再度回升，个股被错误定价的机会增加，有利于市场中性策略捕捉个股的alpha收益。· 流动性：市场主要宽基指数的量能基本较上月回升，有利于中性策略的表现。· Barra风格因子：6月份市场偏向贝塔、动量的风格特征，而在市值、波动率和成长风格上表现则不显著。上半年市场中性策略平均收益5.57%，收益中位数为4.99%，排名前1/4的产品收益平均为15.95%。从收益分布来看，81.89%的产品录得正回报，市场中性策略月度平均收益与上月相仿。整体来看，股指期货在6月份随着成交上行，波动平稳，预期收益较好。国债期货由于成交量下滑，且波动连续降低，趋势偏震荡，可能国债期货趋势策略会有所亏损。商品市场整体上扬，wind指数月涨 2.90%。能源板块涨幅最为明显，其中原油上涨超7%。本月商品大部分板块 30 日年化滚动波动相较上个月明显下滑，不利于管理期货策略。展望后市，下一个季度来看，金融属性强的商品最受益于货币放水，而工业属性强的商品在此轮反弹后会感受到弱经济的压力。因此，品种仍具有波动性，利好管理期货策略。上半年管理期货策略表现优异，平均收益为10.59%，中位数为7.11%，前1/4平均收益仅为34.55%。管理期货产品中，超过7成的产品盈利。
上半年套利策略基金平均收益为6.11%，收益中位数为5.38%，84%的套利策略基金获得了正收益。
上半年股票市场中，小票明显优于大票。其中，创业板指涨幅35.60%，中小板指涨幅20.85%，深圳成指涨幅14.97%，中证500涨幅11.97%，沪深300涨幅1.64%，而上证50则跌幅为3.95%。
股市虽有分化，但整体表现较好，使得宏观基金整体业绩上有了发挥空间。上半年宏观对冲策略的平均收益为9.12%，中位数为3.65%，前1/4平均收益高达38.02%。宏观对冲产品中，接近6成的产品获得盈利。2020年1-4月中债国债到期收益率趋势下行，5-6月逐步上行，国债10Y-1Y利差较上月已有所收窄，收益率曲线较年初略有变陡，企业债收益率也逐步上行。6 月各品种信用利差整体走阔，6月新增3家违约主体，市场对半年末流动性的担忧有所缓解，资金面整体平衡偏松。
上半年债券基金表现正常，平均上涨2.87%，中位数收益率为1.87%。从盈亏比例来看，盈利数量占比为78.43%。
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