一季度危机Alpha再度发力。Beta策略中，受股票市场系统性下跌影响，股票策略一季度平均收益为-10.93%；而商品市场则表现较好，管理期货策略一季度平均收益达4.07%，成为六大类策略中唯一获得正收益的。Alpha策略中，市场中性策略表现疲弱，一季度平均收益为-0.99%；套利策略亦未能盈利。

2022年3月私募基金市场回顾

1、私募产品增量与存量 

一季度，证投类私募总共发行6377只，同比下降2%；股权类总共发行929只，同比下降5%，创投类总共发行1308只，同比飙升56%。按月份来看，经历先降后升。受前月市场反弹推动，3月发行回升。证投类私募发行环比增加82%至2430只，但不及去年同期，同比跌幅为8%。股权类私募3月发行365只，同比增长8%。创投类私募3月发行473只，同比增长51%。

存量方面，证投类私募产品数量已超过11万只，在所有私募产品中数量占比63%。

数据来源：朝阳永续基金研究平台

数据来源：朝阳永续基金研究平台

数据截至：2022/3/31

2、百亿私募混合指数表现

“中国私募基金系列指数之百亿私募混合指数”是由朝阳永续信息技术股份有限公司（以下简称“朝阳永续”）联合市场中21家规模超百亿的私募基金公司，共同打造的中国首只百亿级私募的指数，在2016年2月19日正式对外发布上线。“百亿私募混合指数”成分基金是由21家规模超百亿的私募公司中筛选出最具代表性的49只成分产品构成，希望打造私募行业的“沪深300”。

据周频净值统计的百亿私募混合指数3月收益为-7.65%（统计周期为2022/2/25-2022/4/1），同期沪深300收益率为-6.50%。今年以来百亿私募混合指数得收益为-10.13%（统计周期为2021/12/31-2022/4/1），同期沪深300收益率为-13.44%。

数据来源：朝阳永续基金研究平台

数据统计口径：周频；数据截至：2022/4/1

3、私募各策略平均表现

股票策略

一季度A股大幅下杀。主要指数中，创业板跌幅最大，近20%。主要规模指数中，上证50和国证2000跌幅相对较小，中证1000跌幅最大，超过15%。市场成交依旧活跃，一季度日均成交额维持在万亿之上。

行业中，受政策放松预期推动，房地产行业3月大涨，使其成为一季度表现最为亮眼的行业，而绝大多数行业一季度跌幅都在10%以上，有五个行业跌幅超过20%。

股票策略一季度平均收益为-10.93%，中位数为-11.07%，排名前1/4的产品平均收益为1.88%。统计的22027只产品中，仅13.19%的产品收益为正。

市场中性策略

受股票市场系统性风险影响，市场中性策略一季度表现依旧疲弱，1-3月的月度平均收益分别为-1.76%、1.02%和-0.25%，一季度总的平均收益为-0.99%。从收益分布来看，57.99%的基金录得正回报。

管理期货策略

一季度，3月中旬之前，商品市场整体在周级别上走出了连续的上涨趋势。3月中旬后，随着伦镍事件、俄乌局势持续发酵、布伦特提保等诸多变数的轮番冲击，商品市场波动和成交量均在3月中旬迅速放大，各板块指数在经历了近两个半月的上涨之后，在3月中快速反转下跌随后又拐头向上，并在3月底进入了震荡区间。

伴随着一季度大部分时间商品市场走出的强趋势性，管理期货策略在这段期间也有着不俗的表现。在朝阳永续统计的管理期货策略组别中，超过60%的产品在本季度取得了正收益，前1/4的平均收益高达23.47%。按持仓周期长短分类来看，中长周期持仓类型的管理人在一季度的业绩表现普遍好于短周期、尤其是偏日内策略的管理人。

宏观对冲策略

宏观对冲策略方面，2022年一季度平均收益为-7.01%，中位数收益为-6.74%，前1/4产品收益为6.85%。仅21.05%的产品获得盈利。在一月股票市场大幅下跌，三月股票市场震荡下行叠加商品市场震荡加剧的背景下，宏观对冲策略在一季度的收益表现也受到了较大影响。

套利策略

一季度套利策略基金平均收益为-1.99%，收益中位数为-0.27%，获得正收益的套利策略产品不足五成。

债券策略

3月主要信用债品种共发行68.6万亿元，其中金融债发行2106只，合计发行103624亿元；一般企业债发行582只，合计发行4918亿元；公司债发行4347只，合计发行37501亿元。

3月十年期国债到期收益率收于2.7874%，较上月末下降52BP，短端（1Y）利率收于2.1564%，较上月末上升13BP，期限利差下降13BP，收益率曲线斜率继续变平。

债券策略一季度盈利占比47.22%，前1/4平均收益6.23%，中位数收益率-0.22%，平均收益率-0.39%。