私募产品数量、增量与存量

5月，私募证券投资基金发行数量有所回落。私募证券投资基金发行1019只，同比增加近60%，环比下降38%。私募股权投资基金发行122只，环比下降20%，同比下降2%。私募创业投资基金发行469只，环比下降7%，同比大增119%。存量方面，证投类私募产品数量已超过8.5万只，在所有私募产品中数量占比55%。

私募基金发行量，数据来源：朝阳永续研究院，数据截至2026/5/29

“百亿私募混合指数”的成份基金由全市场百亿私募管理人的代表产品构成，每年6月末和12月末进行成份基金调整。

据周频净值统计的百亿私募混合指数5月（统计周期为2026/4/27-2026/5/29）收益为3.21%，同期沪深300收益1.76%，今年以来收益分别为12.13%和5.66%（统计周期为2025/12/31-2026/5/29）。

百亿私募混合指数与沪深 300 指数，数据来源：朝阳永续研究院，数据截至2026/5/29

5月beta类策略中股票整体表现较好，而管理期货则出现反转。市场中性策略，得益于股票市场的火热，基差未显著扩大，整体表现尚可。受商品市场拖累，宏观对冲亦录得负值。

各策略5月平均业绩表现，数据来源：朝阳永续研究院，数据截至2026/5/29

股票策略

市场结构极致分化，科技成长板块虹吸效应显著，非通信、电子等AI相关板块遭遇持续的资金流出与估值杀跌。主要指数中，科创50上涨超过11%，上证50下跌约2%。市值方面，微盘大幅下跌。市场换手增加，日均成交额近3.2万亿元。

股票策略5月平均收益为0.73%，中位数为0.24%，排名前1/4的产品平均收益为5.84%。统计的15281只产品中，72.82%的产品收益为正。

股票策略5月收益分布及盈亏状况，数据来源：朝阳永续研究院，数据截至2026/5/29

市场中性策略

5月中性策略表现尚可，策略平均收益0.71%，中位数收益0.27%，前1/4平均收益3.67%，盈利产品数量占比超过60%。基础市场方面，换手率/成交额、截面/时序波动率均上升，有利于量化类策略。基差大多小幅走扩，IC平均年化基差从从8.89%扩到10%，IM略有收窄，从12.48%收到11.65%，不利于中性策略。

市场中性策略5月收益分布及盈亏状况，数据来源：朝阳永续研究院，数据截至2026/5/29

管理期货策略

宏观对冲策略

5月，宏观策略大部分负收益。根据朝阳永续的统计数据，5月的平均收益率为-0.26%，中位数收益率-0.47%，前1/4平均收益率4.01%。其中，30.59%的宏观对冲策略产品获得正收益。

宏观对冲5月收益分布及盈亏状况，数据来源：朝阳永续研究院，数据截至2026/5/29

套利策略

5月套利策略基金平均收益为0.04%，收益中位数为0.28%，前1/4平均收益为2.10%，64.40%的套利策略基金获得正收益。细分策略中，5月套利策略中打板套利的排名靠前，或因权益市场在上旬有较好的环境。

期权：5月金融期权隐含波动率处于上升趋势。因此，金融期权买权方处于较有利的策略环境。5月商品期权隐含波动率整体处于下降趋势。高波动品种的隐波下降最多。因此，商品期权卖方处于有利的策略环境。

可转债：5月转债交易热度呈现震荡上升趋势，转债市场总成交额截至5月末约为915.62亿元。5月，转债市场呈现下跌趋势，截止月底，转债价格中位数约为133.88，较4月末有所下降。截至5月末，转股溢价率中位数为43.1%，相较4月末有所上升。95-135元可转债对应正股20日历史波动率在5月先下降后上升，截至5月末波动率为36.64%，位于均值线偏下位置。5月末转债估值与4月末相比有所下降，自2018年以来目前转债估值处于偏高的位置。

套利策略5月收益分布及盈亏状况，数据来源：朝阳永续研究院，数据截至2026/5/29

债券策略

国债收益率：5月末，十年期国债到期收益率收于1.7096%，较上月末变动-10.24 BP，短端（1Y）利率收于1.1516%，较上月末变动-6.76 BP，期限利差变动-3.48 BP，收益率曲线下移。

债券策略5月盈利数占比65.84%，前1/4平均收益1.58%，中位数收益率0.15%，平均收益率0.05%。

债券策略5月收益分布及盈亏状况，数据来源：朝阳永续研究院，数据截至2026/5/29